直击碧桂园2020年财报:稳中求进,业绩不俗!

3月25日，碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”，股票代码02007.HK）发布了2020年全年财报。据财报数据显示，2020年碧桂园权益销售额增至5706.6亿，同比增长3.3%，权益销售面积6733万平方米，同比增长8%，权益合同金额继续领跑全行业。

2020年新冠肺炎疫情在全球的蔓延给经济社会带来新的挑战。在这样的背景下，碧桂园秉承“行稳致远”的原则，采取稳健经营策略，稳扎稳打，主营的地产开发业务仍能够保持业绩稳定增长。

碧桂园的财务状况始终保持健康稳定，抗风险能力强

2020年，碧桂园权益物业销售现金回笼约5193亿元，权益回款率达到91%，这已经是碧桂园连续5年的权益回款率高于90%，在行业始终保持先进位置。回款率，能反映企业财务资金管控能力的强弱。碧桂园持续的高回款率，说明企业资金周转速度快，企业现金流能够得到充足的保障，从而大大提高公司抵御风险的能力。

2020年下半年，央行、住建部提出的融资“三条红线”，其中就有对企业“净负债率不超过100%”的严格要求。疫情影响下的房地产行业本就顶着巨大的压力，“三条红线”的指标令许多房地产企业又面临了更大的挑战。而根据碧桂园年报报告内容显示，碧桂园净负债率为55.6%，远低于行业平均值（据中指研究院统计，2020年这一指标的百强房企均值为94.6%）。并且，碧桂园自上市起的14年中，负债率从未超过70%。截止至2020年12月31日，公司有息负债总额从3696亿元下降至3265亿元，同比下降11.7%。

在这样的市场环境下，碧桂园的净负债率仍持续下降，可见企业的财务状况十分健康稳定。

（数据来源于碧桂园企业公告）

凭借稳健的财务管理能力，在全球疫情的影响下，碧桂园仍然获得了国际权威评级机构的认可。标普、穆迪和惠誉是全球公认较具权威性的三家专业信用评级机构，在国际金融市场上有举足轻重的地位。目前，碧桂园已获穆迪和惠誉两家权威机构的投资级评级，这在国内民营企业中屈指可数。

国际权威评级机构的信用背书大幅提升了公司的信用水平，这就意味着未来碧桂园将获得更多投资者的青睐，这有利于拓宽企业融资渠道，从而降低融资成本。未来碧桂园的融资成本优势再次凸显。

（图片来源于碧桂园企业公告）

广泛布局与丰富土储，给予了碧桂园稳定发展以更大信心

目前碧桂园项目已进驻中国内地所有省级行政区，达到市场全覆盖，并具有丰富的土地储备。据悉，截至2020年12月31日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约1.75万亿元，潜在的权益可售货值约5000亿元，权益可售资源合计约2.25万亿元，以此前权益销售额为基数，可强力支撑公司未来3.5年以上的发展。

以辽宁省为例，截止到2020年末，碧桂园在辽宁省14个地级市中已经布局12个，是全省布局最为广泛的房地产企业。根据辽宁省各城市土地出让情况显示，辽宁省未开发土地建筑面积约398万方，已开发未销售的产品总建筑面积约76万方。丰沛的货量储备，为区域深耕提供强有力的发展支撑，同时也彰显了企业在区域内持续发展的决心。

仅辽宁一个省就有如此的品牌规模以及夯实的土地储备量，这也就不难理解为什么碧桂园这艘大船在“惊涛骇浪”般的经济形势中，仍然能够保持稳步前行。

产品力和服务力是维“稳”的基石

当下，中国人口结构、城市经济等综合因素正在发生变化，尤其国家从金融层面出台“三道红线”、“房地产贷款集中管理制度”等升级版管理措施之后，企业依靠杠杆扩张的底层逻辑难以为继，房地产行业格局也将随之发生根本性改变，未来，唯有高度自律、合理杠杆、科学治理的企业，方能在竞争中走得更远、走得更好。

以碧桂园为代表的头部企业，早已开启新一轮内功的修炼：强基固本，提升产品竞争力，优化财务结构，为基业长青夯实根基。

2021年1月23日，碧桂园举办2021新产品线上直播发布会，一次性亮相“星、府、云、天”四个产品系列。以“优质的实用主义”为核心，聚焦“产品和服务”两大维度，向大众阐释了碧桂园提升产品力的决心和诚意。而碧桂园集团董事会主席杨国强在2021年碧桂园集团年会上也多次强调，要回归初心，秉承工匠精神，不断提升产品力。

据了解，在碧桂园集团刚刚发布全新四大产品系列不久，辽宁碧桂园也在线上正式发布“至极新生”的品牌主张，宣告碧桂园在辽宁的所有新项目将全面使用集团的新四大产品系，其中，在省会沈阳，四个产品系列会全线落地，而碧桂园全新四大产品系中的高端产品“云系”也已落地沈阳，这也是碧桂园在国内开发的第四座云系产品。集团定方向，各区域公司快速推进执行，也体现出碧桂园集团优秀的管理能力和强大的执行力。

（碧桂园云系产品代表作-沈阳 碧桂园·云顶）

（碧桂园星系产品代表作-沈阳 碧桂园·星樾时代）

结语

2021年开年以来，碧桂园销售业绩增长势头良好，1-2月累计实现权益合同销售额同比增长61.33%，也是十强房企中，少有实现2月环比增长的企业。在3月25日的财报会上，碧桂园集团总裁莫斌公开提出“碧桂园有信心未来三年每年录得10%以上的权益销售额增长”的经营目标。从碧桂园历年财报中的稳健表现上来看，结合2021年1-2月的业绩增长势头，每年10%以上的销售额增长，或是保守评估。